2000-ci ildən başlayaraq metal qiymətlərinin kəskin artması və maliyyə bazarlarının metal qiymətlərinə artan təsiri əmtəə qiymətlərinin dəyişkənliyinin səbəblərinin geniş müzakirə olunmasına və təhlilinə gətirib çıxardı.
Uçucu əmtəə qiymətləri
Uzun müddətdir ki, əmtəə qiymətləri iqtisadçı qiymət müstəsarəti deyilən bir şeyə görə bir çox istehlak mallarından daha doğada daha uçucu olur.
Başqa sözlə, əgər mis tələbi birdən-birə surətdə artarsa, qlobal məhsul dərhal cavab verə bilməz.
Madenlere icazə verilməli və konsentrat qurulmalıdır. Qiymətlər artdıqda və ya düşdüyündə istehlakçılar həmişə bir metal əvəz edə bilməzlər.
Fövqəlbəşığın təsiri ölçmək çətindir, lakin ümumiyyətlə mənfi hesab olunur, çünki gələcək qiymət səviyyələri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik gətirir. İstehsalçı və istehlakçı gələcək qiymətlərin nə olacağına dair yaxşı bir fikir vermədikdə, onlar yeni istehsal və ya metal üçün ərizə sərmayə yatırmaq ehtimalı azdır.
2012-ci ildə Federal Rezervin nəşr etdiyi bir qəzetə görə, 2002 və 2012 illəri arasındakı on min ədəd əmtəə qiymətlərinin dəyişkənliyi və əmtəələrin qiymətlərində dəyişikliklərin nisbətdə əhəmiyyətli bir artım görüldü.
Volatilliyi ölçmək
Volatilite ümumiyyətlə müəyyən bir metal üçün uzunmüddətli orta qiymətdən normal sapmalardan daha böyük ölçüdə qiymətləndirilir.
Müəlliflər, aşağı faiz dərəcələrinin əmtəə qiymətlərinin dəyişkənliyini necə azaltdığına dair məlumat verirlər, çünki aşağı yükləmə xərcləri istehlakçılara daha çox inventar saxlamağa imkan verir, beləliklə müvəqqəti qiymət zərbələrindən (məsələn, mayın tətilləri və ya güc çatışmazlığı) yumşalır.
Ancaq aşağı faiz dərəcələri davamlı şoklara təsir göstərmir (məsələn, inkişaf etməkdə olan bazarlardan olan tələbatın artması).
Müəlliflər, bu ikiliyi araşdıraraq empirik şəkildə on il ərzində artan volatilliyin əmtəə bazarlarına davamlı şokların artmasının nəticəsidir (oxuyun: Çinin artan tələbi).
Federal Ehtiyat Bankı, pul siyasətinin əmtəə qiymətləri üzərində maliyyə alətlərinin təsiri üzərində təsirini də vurğulayır.
Maliyyə bazarları və əmtəə qiymətlərinin dəyişkənliyi
Eyni zamanda, Avstraliya Ehtiyat Bankı həmçinin maliyyə bazarlarının əmtəə qiymətləri dəyişkənliyinə təsirini aşağı saldıran bir məqalə dərc etdirdi.
Bu yazıda müəlliflər iddia edirlər ki, qiymət artımı inkişaf etmiş maliyyə bazarları olmayan bir çox əmtəə üçün fyuçers və törəmə bazarları olanlar üçün eyni dərəcədə böyük idi və (2) mallar arasındakı qiymət hərəkətlərində əhəmiyyətli heterojenlik tapdılar maliyyə bazarlarının mövcudluğundan asılı olmayaraq, əsas şərtlər əmtəə qiymətlərinin müəyyən edilməsində dominant amildir, maliyyə alətlərinin böyük və artan təsiridir.
2000-ci ildən sonra "qiymət artımı və qeyri-sabitlik ötən əsrin digər böyük qlobal arz və tələbat şoklarında baş verdiyini" və "(t) buradakı inandırıcı sübutların olmamasıdır bu günə qədər) maliyyə bazarlarının iqtisadiyyata aid olan zaman dövrlərində əmtəə bazarlarına maddi mənfi təsir göstərdiyini qeyd etdi. "
Maliyyə bazarları kiçik metalları necə təsir etdi
Maliyyə bazarlarının indiyum, bizmut , molibden və ya nadir torpaq metallar kimi kiçik, kiçik metallara təsirinin araşdırılması tamamilə fərqli nəticələrə səbəb olacaqdır.
Bəzi ədəbiyyatla davam edən Fransız düşüncə quruluşu CEPII daha yaxınlarda əmtəə qiymətlərinin dəyişkənliyinin makroiqtisadi qeyri-müəyyənliyini əks etdirməyəcəyini yoxlayan bir iş sənədini nəşr etdi.
Tədqiqatçılar qeyri-müəyyənlik dövründə qızıl və gümüş kimi qiymətli metalların təhlükəsiz sığınacaq halına çevrildiyini aşkar etdilər. Digər əmtəə bazarları da makroiqtisadi qeyri-müəyyənliyə qarşı həssaslıq göstərir. 2007-ci il sonrası qlobal tənəzzül dövründə olduğu kimi bu qeyri-müəyyənlik dövrü mütləq daha çox qiymət dəyişkənliyinə səbəb olmayacaqdır.
Əmtəə bazarlarının qiymət dövrü
Nəhayət, 2013-cü ildə David Jacks tərəfindən hazırlanmış İqtisadi Araşdırmalar Milli Bürosunun işçi kağızı 160 əmtəə bazarında qiymət dövrü meyllərini araşdırdı.
Veksin tapıntıları - Bretton Woods sisteminin dağılmasından bəri əmtəə bumu və büstü dövrünün uzunluğunun və ölçüsünün artması olub, ona sərbəst dəyişkən valyuta dövrlərinin qiymət dəyişkənliyinin tezliyinə və miqyasına qatqı verəcəyinə inanmasına gətirib çıxardı .
Tədqiqatın aparılacağı təqdirdə, metallar və digər malların qiymətləri 2000-ci ildən etibarən orta volatilliyə nisbətən daha çox keçmişdir. Bu, artan, gözlənilməmiş təchizat və tələbatın baş verməsi ilə deyil, qlobal bazarda əsaslı dəyişikliklərə səbəb olmur.
Yeni maliyyə alətlərinin (futures, törəmələr, investisiya fondları və s.) Təsiri bir çox metal bazarlarında hiss olunduğuna baxmayaraq, bu, daha çox dəyişkənliyin səbəbi olduğunu isbat etməmişdir.
Nəhayət, əmtəə bazarlarında daha çox qiymət dəyişkənliyi sərbəst dəyişkən valyuta məzənnəsinin yayılması ilə üst-üstə düşmüşdür. Çin renminbi üçün daha çox çevikliyə doğru manevr edirsə, bu gələcək bumu və büstü dövrünə daha da kömək edə bilər.
Mənbələr:
Gruber, Joseph W. və Robert J. Vigfusson. Faiz dərəcələri və əmtəə qiymətlərinin dəyişkənlik və korrelyasiyası. Federal Ehtiyat Sisteminin Qəyyumlar Şurası. Beynəlxalq Maliyyə Forumu. Noyabr 2012-ci il
URL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdf
Dwyer, Alexandra, Corc Gardner və Thomas Williams. Qlobal əmtəə bazarları - Qiymət dəyişkənliyi və maliyyələşdirilməsi. Avstraliya Əmanət Bankı. Bülten iyun ayı 2011.
URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdf
Joets, Marc, Valerie Mignon və Tovonony Razafindrabe. Əmtəə qiymətlərinin dəyişkənliyi makroiqtisadi qeyri-müəyyənliyini əks etdirirmi? CIPII İş Qəzeti. Mart 2015.
URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdf
Jacks, David S. Boom'dan Büstə: Uzun müddətli Real Əmtəə qiymətlərinin tipologiyası. İqtisadi Araşdırmalar Milli Bürosu. İş Qəzeti. Mart 2013.